最近三年，领地控股累亏超70亿元，股价已低于1港元/股

投资技术网、标点财经推敲员 李路

‌看成川系房企黑马，2020年领地控股集团有限公司（下称领地控股，6999.HK）以6.9港元刊行价登陆港交所，市值一度超70亿港元。在房地产商场还处于火热的年代，公司曾在2019年高调文牍“2021年冲刺千亿”的宗旨。

关联词不久后，房地产商场压力骤增，公司也从2022年启动堕入伙同失掉的轮回，股价致使因一场股份强制出售事件单日内暴跌84%，并在之后握续走低。放弃2025年4月17日收盘，公司股价已跌至0.09港元，总市值仅1亿港元傍边，较峰值缩水超98%，成为名副其实的仙股。

事迹及销售方面，领地控股2024年完了收益85.71亿元，同比减少53.65%；母公司领有东说念主应占失掉20.85亿元，同比扩大58.04%；每股失掉额2.03元。另外，放弃2024年12月31日止年度数据透露，公司合约销售金额为37.27亿元，合约销售建筑面积为58万往常米。

在这种情况下，领地控股还有契机吗？

谴责背后有何内情？

投资技术网、标点财经推敲员认真到，本年4月8日晚间，领地控股曾发布公告称，公司收到香港联交所标准举止声明，领地控股很是奉行董事、主席、首席奉行官刘玉辉被联交所谴责，刘玉辉被要求收受合规培训。

这份谴责缘起是三年前一场独创东说念主偷卖股份事件，即2022年5月19日来去时段内，别称股票经纪强制出售刘玉辉通过其私东说念主公司实益领有的领地控股约1%股份。

公告信息透露，刘玉辉委派其私东说念主助理与该股票经纪在关节技术聚会，这名股票经纪已事前见告了私东说念主助理联系强制出售一事，并在强制出售完成后随即向其私东说念主公司发出证据信。这一转为导致来去时段末端时，公司股价暴跌84%。

关联词，当联交所就公司当日股价及成交量极度波动向公司进行问询，极端盘问了是否触及公司控股鼓励握有的公司股份被强制出售的时候，公司向刘玉辉及另外两名奉行董事作念出查询后回复称，并不瞻念察其有任何股份被强制出售。

况兼，经董事会批准后，公司在当日晚间公布了其控股鼓励并未典质该公司股份的公告，在该公告中仍未说起刘玉辉骨子领有的股份遭强制出售之事。而事实上，被强制出售的股份已字据联系保证金账户的条件及条件，被典质予股票经纪。

对此，联交所裁定，领地控股方面未就联交所作念出的查询，露馅强制出售事项，问询回报存在不准确、不完备及具有误导性的问题。不仅如斯，当公司得知此前向公众及联交所露馅的辛勤存在问题后，也莫得立即刊发公告及见告联交是以纠正联系辛勤。

除前述公开谴责外，联交所要求刘玉辉在90天内完成20小时联系监管及法律议题及《上市划定》合规事宜的培训。

在此番股价大跌后商场对领地控股几近丧失信任。按港交所划定，若股价伙同30个来去日低于0.1港元，将触发退市机制。从当今公司股价来看，其退市风险屡见不鲜。

领地控股上市于今股价走势（港元）

数据开头：Wind

扩展后遗症

领地控股是刘玉奇、刘山、刘玉辉三昆季于1999年联手创办的，在2006年将公司总部由乐山迁至成齐后，公司谨慎启动寰球化扩展。2017年至2019年，公司在寰球各地加快买地，销售额也从2017年的151.6亿元增长至2019年的247亿元。这一增速给三昆季带来了极大信心，致使在2019年高调文牍了“2021年冲刺千亿”的宗旨。但事实上，公司距“千亿元”宗旨还差得远。2020年，该公司销售额为264.6亿元，2021年下降至251.2亿元。

更令商场惦记的是，由于鼎力扩展，领地控股债务管事越来越重。上市前三年间，公司净欠债率从60%飞腾140%。上市后公司为保管扩展趋势，大批刊行高息好意思元债，如在2021年刊行了1.5亿好意思元单据，票息高达12%，由此带来了极高的债务资本。关联词，2022年6月，公司发布公告拟对这笔好意思元债券寻求交换延期，2023年延期后的1.19亿好意思元单据再度违约。

关于这起违约，领地控股方面称，2021年下半年行业发展遭逢升沉点，公司用于房地产缔造的银行贷款有所减少，加之房地产商场的销售下滑，以及境外商场融资的平稳，导致公司无法对到期债务作念出偿还。

而在债务管事越滚越大后，领地控股也堕入越亏越多的轮回。2022年公司初度失掉，归母净失掉达到41.5亿元；2023年合约销售金额同比下降42.3%后，公司失掉13.19亿元；2024年公司合约销售额进一步同比下降53%，失掉络续扩大至20.85亿元。

净利润失掉背后，是公司的资本倒挂与毛利率“日渐趋零”。年报透露，2022年公司销售资本高达159.8亿元，高于过去主交易务收入的139.79亿元，导致销售毛利率跌至-14.3%。2023年销售毛利率回升至9.55%后，2024年再次下落至1.3%，远低于行业平均水平。

盈利才气滑坡的同期，公司营运才气也压力雄伟。2024年末，公司改日12个月内到期的债务高达27.67亿元，而账上的现款及等价物仅有8.75亿元，短期债务障翳率不及32%。此外，公司金钱欠债率高达99.28%。

基于上述情况，公司沉寂核数师信永中庸明确示意，区别领地控股的2024年玄虚财务报表发表观点，并称其握续磋议存在紧要省略情趣。

值得眷注的是，在如今房地产行业“保托福、降杠杆”的布景下，领地控股还领有着大批未树飞速盘储备，且聚合于三四线城市，去化难度较大，进一步加重了公司的流动性压力。或为在短期内完了回血，公司礼聘出售未树飞速块。2025年1月，该公司以9529.7万元出售河南驻马店一宗未树飞速块，瞻望失掉4100万元。

同期，领地控股的职工数目也有所减少。年报数据透露，2020年公司领有职工1368名，职工资本5.38亿元；时至2024年，公司职工东说念主数已减少至585名，职工资本较2020年下降约略至1.59亿元。

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