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焦点基金 ——

富国新天锋债券

基金代码：

161019

基金类型：

豪爽债券

基准指数：

中国豪爽债券

敷陈日历：2025-09-25

基本贵寓

建造日历：

2012-05-07

基金范围（亿元）：

12.69

基金范围日历：

2025-06-30

晨星三年评级：

晨星五年评级：

基金司理：

武磊

基金公司：

富国基金

年度轮廓费率：

0.88%

富国新天锋债券以中高级第信用债为底仓获取基础票息收益，通过积极的利率债波段操作及纯真实可转债投资增厚收益。纯债投资侧重成立优质、流动性好的信用债，不依赖天禀下千里获取逾额收益。利率债占比在0-30%之间，组合久期在1.5-4.5年内纯真转换。转债仓位一般在30%以内，主要聚焦于廉价钱、低转股溢价率的平衡型转债。收尾2025年8月31日，在武磊的经管期内，该基金杀青了5.09%的年化请问率，在豪爽债券基金中位居第10个百分位。用度上，该基金年度轮廓费率为0.88%，低于同类基金0.92%的平均水平。

晨星不雅点

基金司理武磊先生债券投资才略出色，同期依托资源充沛、专科化单干的盘问团队。基金秉持镇静投资作风，喜爱信用风险珍摄与别离投资。其投资经过历经完竣阛阓周期查验，永恒为投资者斩获出色的风险转换后收益。

风险提醒：基金以中高级第信用债当作底仓获取票息收益，通过积极捕捉利率波段操作契机及纯真开展转债投资增强收益。历史来看，基金波动性略高于同类基金。此外，基金机构持有东说念主占比拟高，因机构步履同质化进程高，发生大额赎回风险相对较高。

基金司理武磊先生领有14年债券投研警告及8年公募基金经管警告。此前，他先后任职于华泰劝诱证券、华泰证券、国泰君安证券、上海国泰君安资管等多家券商及资管公司，累积了丰富的债券盘问与投资警告。2016年12月，武磊加入富国基金，专注于公募债券基金的投资经管。自2018年7月武磊执掌该基金以来，在昔日7年中为投资者创造了邃密的投资请问。收尾2025年二季度末，他名下共经管8个组合，预备范围约385亿元，大批组合以纯债和转债投资为主。为助力正常投资操作，部分家具连年增聘了基金司理或助理协助经管。近两年来，武磊积极拓展自己在股票投资范围的才略圈，以2023年刊行的富国镇静添辰债券为例，该家具可将不超越20%的钞票投资于股票。同期，当作固收投资部副总监兼信用策略小组厚爱东说念主，武磊指导团队真切钻研信用策略。尽管身兼数职，他仍将主要元气心灵倾注于投资与盘问责任，在纯债、转债及股票投资之间合理分派元气心灵，名下各种组合经管期事迹均位居同类前二分之一，展现出优秀的投资经管才略。

图表1 基金司理近五年风险请问

数据截止日历：2025年08月31日

数据开始：晨星基金小门径

富国基金构建了业内范围较大的信用盘问团队与固收策略盘问团队。信用盘问团队由十多位警告丰富的分析师组成，全面遮掩债券阛阓各种主体。固收策略盘问团队现存成员20余名，厚爱宏不雅利率、信用、可转债、流动性经管等多元策略盘问，为基金司理制定投资策略提供有劲支撑。

该基金定位为中等波动的债券基金，以中高级第信用债打底获取基础票息收益，同期积极捕捉利率债波段契机、纯真开展可转债投资以增厚收益。自武磊执掌以来，投资经过基本矫健。尽管昔日一年中，基金规则扩大了久期与转债操作空间，但组合中等波动的家具定位保持矫健，策略转换镇静。基金司理欺骗从上至下与从下到上相结合的方式。当先，依据利率趋势与信用利差走势研判，信服组合久期与杠杆水平；接着，分析不同券种估值比价与供求干系，明确类属券种成立比例；终末，轮廓个券信用基本面、订价合感性与流动性，信服个券成立。纯债部分侧重成立优质且流动性好的信用债，组合AAA等第以下债券占比频繁在20%以内，在银行本钱债、城投债和产业债等板块间平衡成立，个券保持别离。利率债和久期策略上，过往组合久期多在1.5-3年内转换。自客岁起，债券阛阓收益率不息下行，在此过程中，组合增强了久期操作的纯真性，将久期上限赞成至4.5年，利率债的操作空间也从20%以内拓展至30%以内，以此在利率波动中更猛进程地获取本钱利得收益。利率债来回的场所主要为 10 年期政金债，同期也会极少参与 30 年期的永久期品种。可转债投资上，昔日仓位多保管在10%-15%的核心水平，仅在出现系统性契机或风险时，才会大幅进行仓位择时操作。2024年三季度，转债随股票阛阓大幅转换，平均价钱与纯债溢价率显赫压缩。加之9月底出台的计谋举措对权利阛阓组成关键利好，基金司理趁势加大转债成立力度，期末将转债仓位赞成至30%的历史高位，收拢了转债阛阓系统性上升的机遇。在转债场所筛选上，主要聚焦廉价钱、低转股溢价率的平衡型转债，极少参与中高价位弹性品种并严控占比。推敲到组合在转债投资上的风险显露，基金在杠杆欺骗上较为严慎，杠杆比例较少超越120%。

图表2 钞票散布

数据截止日历：2025年06月30日

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图表3 券种成立

数据截止日历：2025年06月30日

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图表4 重仓债券

数据截止日历：2025年06月30日

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自武磊经管以来，组合在回撤欺压方面推崇邃密，年度最大回撤仅为1.69%。他通过一系列次第欺压风险，包括严格管控信用、阛阓、流动性风险的显露进程，欺骗多元化策略丰富收益开始，凭借前瞻性的阛阓预判实时转换组合久期与风险显露等，同期，宝石别离投资原则，幸免因个别钞票波动而甚而基金净值大幅波动。需要寄望的是，基金的机构持有东说念主占比拟高，2025年中报夸耀机构总占比在90%以上，天然未有单一机构占比超越20%的情况，但基于机构步履同质化较高，基金濒临大额赎回的风险仍然相对较高，一朝发生大额赎回，有可能对基金投资运作的矫健性产生不利影响。

基金把稳信用债的信用风险珍摄与别离投资，构建镇静的底仓，同期凭借纯真实利率债和可转债投资提高收益弹性，造成镇静且攻守兼备的投资作风。收尾2025年8月31日，该基金在武磊的任期内获取了5.09%的年化请问率，在同类豪爽债券型基金中排行处于第10个百分位。基金的波动性（以圭臬差酌量）略高于同类平均水平，但风险转换后收益较高，夏普比率排在同类基金前10%。

图表5 事迹走势

数据截止日历：2025年09月23日

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图表6 风险事迹观点

数据截止日历：2025年03月31日

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用度方面，该基金年度轮廓费率为0.88%，低于同类基金0.92%的平均水平。具体来看，其年度运作用度为0.80%，高于同类平均，但年度来回过头他用度仅为0.08%，低于行业同类基金0.32%的均值，从而拉低了基金的轮廓费率水平。

图表7 费率与成本

数据截止日历：2025年06月30日

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注：其中，经管费、托管费以及销售处事费成功从最新的基金公告所知道的经管费、托管费以及销售处事费获取九游体育娱乐网，隐性费率是晨星凭证基金公司知道的2025年半年报数据所预估的数据。